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    下半年保險資金怎么投?專家建言不能錯過REITs頭班車,依需積極配置股票市場

    2021-05-27 12:41:04 藍鯨財經 

    藍鯨保險獲悉,近日,中國保險資產管理業協會(以下簡稱“協會”)戰略專委會、研究專委會聯合召開了2021年上半年保險資金運用形勢分析會,總結了上半年保險資金運用整體情況,交流探討保險資金投資策略。

    與會專家認為,當前保險資管公司經營難度有所增加,資產配置難度加大,權益市場分化加大了投資管理的難度。展望未來,保險資金不能錯過REITs的頭班車;ESG是大方向,保險資金迎來新挑戰和新機遇;保險資金股權投資是股權配置轉型過程中必須跨越的一道坎,同時還需關注養老金融領域等,重視風險控制。

    “償二代”二期落地在即,投資業務和資本要求的聯動敏感度較大

    總體來看,與會專家認為保險資管公司的經營難度有所增加,配置難度加大。利率方面,資金面較松,十年期收益率在區間波動;地方債發行過慢,同時長期限的地方債發行量大幅萎縮,對于壽險長期債券配置難度加大;非標在今年銀行資本補充債收益率大幅下降的情況下,泛固收類資產面臨票息收益持續下降,風險上升。此外,與會專家認為保險資金不能錯過REITs的頭班車。REITs對保險資金組合的風險收益的產品線是一個有效的補充,我們國家REITs是基礎設施,絕大部分都是各地的優良資產,比如說高速公路等,因此投資REITs相對而言風險收益較好。

    在權益資產波動加大、固收類資產收益持續下行,疊加地方債供給不足,非標“欠配”的背景下,與會專家認為保險資金依然需要積極配置股票市場。股票市場的大幅波動、低水平下行的趨勢持續、資產供給不足,在這種環境下,一是對長期向好的趨勢堅信。保險資管需要保持耐心,不著急配置資產,也不過分悲觀。二是堅持保險資金戰略性的配置,在配置上尋找一些替代的優勢產品。三是從股票的角度,當下一步市場出現快速下跌的情況時還會抓住關鍵的機會,積極的進行配置。

    在談及“償二代”二期對保險資金資產配置及公司業務的影響時,與會專家認為償二代對保險資管具體影響來看,一方面投資業務和資本要求的聯動敏感度較大,無論是穿透、集中度、資產負債表的利率,對償付能力的影響都較大,需要重點關注。另一方面從具體實施穿透層面來看,目前公司的固收類(包括非標)品種依然面臨較大困難。從應對層面來看,與會專家認為由于過渡期只有三年,保險資管還是應該從資產端進行深度研究,考慮投資策略的應對。由于對整個公司和技術的要求較高,而且對資產要求穿透,因此歷史數據的整理會出一定的需求。

    ESG是未來大方向,保險資金迎來新挑戰和新機遇

    協會黨委書記、執行副會長兼秘書長曹德云指出,保險資金運用正面臨新的困難和挑戰,需要把握好風險與收益的平衡,

    曹德云指出,保險資管未來需要重點關注五個方面。一是ESG是大方向,保險資金迎來新挑戰和新機遇。國家提出碳中和和碳達峰的戰略目標,各部門、各行業、各省市、各企業規劃好自己的實現路線圖,這對保險資管也存在一定挑戰。就資產管理而言,增量資產可以按照國家戰略規劃和政策標準配置,存量資產卻會存在資產擱置、資產貶損、資產風險等問題,目前優質的油氣能源項目資產,未來也有可能變異,這對存量資產管理有很大影響,保險資金需要著重控制成本、控制風險,維護資產價值。

    二是保險資金股權投資是股權配置轉型過程中必須跨越的一道坎。人口結構的變化、低利率背景下保險資金需要增加權益投資、另類投資,在這種情況下保險資金內在的激勵機制也存在技術上如何估值、如何經營考核等問題。保險資金如果想穩定收益,需要把長錢的優勢發揮好,克服重重障礙,通過行業研究一套適合保險資金股權投資的估值方法。

    三是需要重視養老金融。銀保監會正在推動的四大養老金融產品的試點,保險資產管理機構擁有長期資產,可以提供資產配置,也可以開展服務于養老目標的保險資產管理產品。第三支柱建設過程中,投資咨詢和投資顧問將有較大發展,這對于養老保險公司、養老金管理公司、保險資產管理公司都是重要的能力輸出途徑。

    四是優質固定收益類產品供給不足依然存在。產品供給不足本質上是由我們國家金融市場發力的廣度、深度決定,短期內估計難以改變,即使市場有產品也難以滿足匹配的需要,產品供給不足的確是保險資金面臨的重要問題,保險資金需要在資產的挖掘、項目的挖掘上繼續發力。此外,未來隨著基礎設施REITs發行,也將可以緩解保險資金中長期產品不足的問題。

    五是重視風險控制。當前監管改革、政策轉換、經濟轉型和市場波動給保險資金帶來一定的風險,但是當前風險的特征和趨勢與過去相比有很大不同,首先是市場主體各機構之間的功能越來越融合,其次是業務模式的同質化傾向,再次是產品邊界的模糊和疊加,然后是市場激烈的競爭,最后是新技術廣泛應用條件下風險的傳遞路徑、速度的演變,這加大了保險資金的風險判斷、風險防范的難度。保險資金在風險管控的領域需要更多應用大數據、人工智能等手段,掌握更多、更準、更全、更快的信息,使風險判斷更清晰準確。(藍鯨保險 李丹萍 lidanping@lanjinger.com)

    (責任編輯:王治強 HF013)
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